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          CPT Markets市場分析:美股漲勢過頭! 樂觀溢價,后市有風險?

          來源:互聯網 2022-12-12 14:38中投網 A-A+

            美國經濟與通脹兩者近日紛傳捷報,或許2022年第四季經濟并不如之前所預測的那般糟糕,消費力道強勁、就業市場仍屬熱絡,因此第四季經濟可望能夠維持正成長,而不少人猜測或許于明年經濟健康程度也不至于嚴重滑坡。

            市場近期歡欣鼓舞,不斷高喊通脹已自頂峰回落,美聯儲在未來肯定會減緩加息速度,因而在雙重利多的激勵下,導致最近一陣子美股出現了一波超強勁反彈行情,然而,此波反彈是否會來的太快或甚至是太猛了呢?

            相比于9月份,10月份的零售銷售增加了1.3%且此數據竟優于市場預估值,可見消費者在面對通脹與利率雙升壓力之下,尚未使勁勒緊褲帶,而這當中的原因除了是因為就業仍屬強勁、工資持續攀升外,另一項主要原因則是家庭超額儲蓄仍高。

            在過去疫情期間,政府慷慨地對每戶家庭大撒現金,再加上民眾于當時不敢出門而使得消費支出大幅減少,導致消費者于此段時間里累積了龐大積蓄。但自去年下半年通脹率遠遠超過工資升幅度后而導致勞工實質所得不增反減,且再加上利率上升又使房貸支出費用增加后,已迫使不少家庭開始動用之前所累積的超額儲蓄。

            有市場專業團隊為此統計出,截至今年第三季為止,全美家庭儲蓄金額會在1.2兆至1.8兆美元之間。有了這筆緩沖資金后,估計還能繼續支持9到12個月的消費動能,但到明年第三季時將會消耗殆盡。CPT Markets首席研究員Ocean特此指出,依靠家庭財務健全而推動的經濟成長不久后將會翻篇。

            至于通脹方面,過去四個月以來,整體CPI的單月升幅換算成年增率后,僅僅為2.8%,但相對的是,在這之前的四個月中,年升幅居然高達了12.2%。單憑這項,雖不能立即宣告通脹下降已成趨勢,但這四個月數據所代表的份量卻比一個月的數據重要得多,不得不小看這條好消息的份量,因為這確實是一大躍進。

            盡管美國經濟展現出超強韌性,通脹傳出佳音,但美股標普似乎漲過頭了,竟從前波低點回升了13%。市場似乎忘記了,美聯儲必須看到更多的明確證據顯示通脹下降早已形成趨勢,過去12個月整體CPI上升了7.7%,雖然比頂峰水平來的低,但仍屬太高,且根據美聯儲所重視的個人消費支出PCE核心平減指數來看,可以發現的是通脹下降跡象似乎并不那么明顯。

            CPT Markets分析師Ocean表示,就算美國經濟并不發生衰退,但經濟仍將走下坡,到時便會削弱了企業獲利,而為股市帶來另一波風險,反觀市場現在期待的是,通脹會如魔術般的消失殆盡,因此現在鮮少有投資人愿意拋售股票,但到了明年,投資人將會太晚意識到美聯儲并不會那么快就降息。

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