行情回顧：截至2022年12月2日，申萬國防軍工行業本周上漲0.32%，跑輸滬深300指數2.20個百分點，在申萬31個行業中排名第28名；申萬國防軍工行業近一個月下跌4.75%，跑輸滬深300指數11.26個百分點，在申萬31個行業中排名第31名；申萬國防軍工板塊年初至今下跌21.66%，跑輸滬深300指數0.01個百分點，在申萬31個行業中排名第27名。

　　截至2022年12月2日，本周申萬國防軍工行業各子板塊表現各異。航天裝備板塊漲幅最多，上漲了2.18%。其他板塊表現如下，地面兵裝板塊上漲1.48%，軍工電子板塊上漲1.14%，航空裝備板塊上漲0.22%，航海裝備板塊下跌2.82%。

　　國防軍工行業周觀點：近期軍工行業指數出現了較大回調，可能受到行業部分公司減持公告影響，以及短期市場交易行為導致的。長期看，行業基本面沒有出現大的邏輯變化，需求端同樣沒有出現大的改變；中航沈飛與中航西飛的股權激勵計劃已落地，預計會為后續行業下游帶來良性發展。

　　面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備或上調國防預算，新一輪軍備競賽已經打響，預計國內與國外的采購訂單都會大幅增加。軍機方面，長期看好行業“十四五”期間裝備更新換代需求下的高景氣；民機方面，看好國產大飛機后續發展。從國產替代出發，后續會有越來越多國產飛機換裝“中國心”，國產化滲透率將逐步提升。另一方面，軍隊作戰會逐步向信息化和無人化發展，國防信息化建設自主可控和國產替代將成為另一主線，無人機在軍事和工業中的應用值得期待。優先選擇高景氣，同時兼具國產化滲透率不斷提升的飛機制造、航發產業鏈、無人機、軍用信息化四個細分產業。建議關注：中航西飛（000768）、中國船舶（600150）、光啟技術（002625）。